秋枫墙绘工作室 Q1经济降幅超预期 给日本央行加息之路蒙上阴影

由于日元疲软继续打击消费者，日本第一季度经济的下滑速度快于预期，这给日本央行进一步加息带来了新的挑战。周四公布的初步数据显示，日本第一季度国内生产总值(GDP)同比下降2.0%，降幅大于经济学家预期的1.5%。

向下修正的数据显示，由于资本支出预期下调，日本2023年第四季度GDP几乎没有增长。

疲弱的经济令日本央行左右为难。今年3月，日本央行自2007年以来首次加息，此后暗示有意继续收紧政策。

SMBC日兴证券首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama表示:“加息的时间可能会推迟，这取决于当前季度GDP的反弹情况。”

他表示，尽管由于薪资上涨，当前季度经济肯定会反弹，但服务业消费仍存在不确定性。

最新数据显示，日本第一季度GDP环比收缩0.5%，而经济学家的预期是下降0.4%。修正后的第一季度数据将于6月10日公布。

日元疲软造成了双重影响，出口和旅游业普遍受益于更具竞争力的汇率，但家庭和小企业受到进口商品成本上涨的挤压。

大和证券首席经济学家Toru Suehiro表示，日元走软使日本央行的政策复杂化。

“日元走软的负面影响正成为令人担忧的原因，因此有人可能认为应该加息，”Suehiro表示。“尽管今年下半年实际工资可能会小幅上升，但随着日元继续走弱，实际工资水平不会大幅上升。”

实际工资

日本大型企业今年实现了30年来最大的工资涨幅，日本央行表示，这为最终结束数十年来的激进货币刺激提供了必要条件。

然而，物价上涨速度超过工资增长速度，压缩了实际收入，削弱了日本家庭的购买力。

占日本经济一半以上的私人消费下降0.7%，降幅高于市场预期的0.2%，为连续第四个季度下滑，是2009年以来持续时间最长的一次。

经济学家希望第一季的疲弱将被证明是暂时的，并预计今年野户地区地震和丰田旗下大发汽车停产对经济增长的拖累将会消散。

尽管如此，日元大幅贬值和中东危机导致的原油价格飙升仍对日本经济复苏构成威胁。

尽管企业盈利丰厚，但日本第一季度资本支出下降0.8%，市场预期降幅为0.7%。

目前，日本政策制定者正指望大幅加薪和计划中的所得税削减刺激萎靡不振的消费，防止再度陷入通缩。

SMBC日兴证券的Maruyama称，“加息或缩减购债规模可以缓解日元走弱带来的痛苦，这可能为收入增长溢出至消费铺平道路。”“如果这种情况不发生，加息将是困难的，尤其是在消费仍然疲软的情况下。”

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责任编辑：郭明煜 秋枫墙绘工作室